[헬스코리아뉴스 / 이창용] 다음해 미국 내 바이오헬스케어 분야 인수합병(M&A)이 올해 보다 더 활발해질 것이라는 관측이 나왔다.

세계적인 회계경영컨설팅기업인 프라이스워터하우스쿠퍼스(PwC)는 12일 연례 보고서를 통해 미국의 2024년 바이오헬스케어 분야 M&A 거래가치와 거래량은 모두 전년 대비 감소했으나 2025년은 두 분야 모두 활발한 해가 될 것이라고 전망했다.

보고서에 따르면, 올해 미국 바이오헬스케어분야 M&A는 과거에 비해 양호한 수준이지만 기업들은 대체로 소규모 거래에 적극적이었기 때문에 전체 거래 가치는 하락했다.

연방준비제도이사회(FRB)가 예상하는 여러 금리 인하 중 첫 번째 금리 인하를 시작으로 최근 대통령 선거의 영향에 이르기까지, 시장은 이러한 도전 과제 중 일부가 해결되는 것을 보기 시작했다. 2025년에 M&A 거래 가치와 거래량이 증가할 것으로 예상되는 이유다.

2024년 현황을 살펴보면 올해 11월 15일까지를 기준으로 미국의 바이오헬스케어(제약 및 생명과학) 분야 M&A는 지난 12개월 동안 전년 대비 8% 감소하고 거래량은 2% 감소했다. 지난 12개월 사이 거래가치로는 2050억 달러(293조 5805억 원), 거래량으로는 252건의 M&A가 있었다.

올해 제약 업계에서 가장 가치가 높은 거래는 2024년 말에 마무리될 예정인 노보 홀딩스(Novo Holdings)의 167억 달러(23조 9194억 원) 규모의 CDMO 기업 카탈런트(Catalent) 인수다.

이 대규모 거래는 미국 국회의원과 연방거래위원회(FTC)의 대대적인 조사에 직면했지만, 유럽에서는 12월 초에 유럽연합 집행위원회(European Commission)가 보류 중인 거래에 대한 ‘무조건적 승인’을 내리면서 인수가 허가됐다.

2024년 바이오 업계에서 최대 거래는 버텍스 파마슈티컬스(Vertex Pharmaceuticals)가 알파인 이뮨 사이언스(Alpine Immune Sciences)를 49억 달러(7조 182억)에 인수한 것이다.

이는 알파인이 IgA(면역글로불린 A· immunoglobulin A) 신병증 치료제로 계열 내 최고의 잠재력을 가지고 있다고 말한 이중 B세포 사이토카인 작용제(dual B-cell cytokine agonist)에 대한 권리를 버텍스에 부여한 거래다.

2025년 전망을 보면 PwC는 2025년에 50억 달러(7조 1635억 원)에서 150억 달러(21조 4905억원) 사이 규모의 거래가 지속적으로 이루어 질 것으로 예상하면서도 여러 지정학적 요인과 관련된 불확실성을 인정하고 있다.

보고서는 “법무부와 연방거래위원회(FTC)가 지난 몇 년 동안 더 큰 거래가 성사되는 것을 막았던 일부 우려가 트럼프 신행정부에서 해결될 수 있을 것으로 전망한다”며, “신행정부에서 FDA 규제, 새로운 관세 및 기타 규제 정책 조치가 어떻게 될지에 대한 질문은 남아있어 M&A 거래에 영향을 미칠 수 있을 것으로 보인다”고 밝혔다.

지난 몇 년 동안 시장을 괴롭힌 광범위한 경제적 불확실성으로 인해 사모펀드 투자자들은 포트폴리오 기업을 평소보다 더 오래 보유하게 되었다.

특히, 바이오분야의 경우 초기 및 중기 개발 단계의 많은 바이오텍들이 대기업에 매력적인 인수 대상이라는 점을 강조하고 있는데, 방사성 의약품 및 면역학 분야의 바이오텍은 건전한 M&A 활동을 보일 것이라는 예상이다.

2025년 산업별 전망을 살펴보면, 제약 분야에서는 2025년에 반독점 규제 당국의 관점이 변화할 수 있기 때문에 기업들은 신약 독점권 상실과 관련된 간극을 메우는 데 필요한 더 큰 규모의 거래를 성사시킬 수 있다는 확신을 가질 수 있다고 보고서는 설명했다.

2024년 GLP-1(글루카곤유사펩타이드-1·Glucagon-like peptide-1)의 성공에 따라 심장 대사 시장은 기업들이 참여하고 싶어하는 치료 분야가 될 것으로 보여 선도자가 아닌 후발기업들은 잠재적인 임상 파이프라인을 보완하기 위해 M&A를 적극 모색할 것으로 전망된다.

바이오 부문의 경우 최근 몇 년 동안 어려운 자금 조달 환경에도 많은 초기 및 중기 개발단계 바이오기업들은 혁신을 계속하고 있으며 이 분야의 대기업에게 매력적인 인수 대상이 되었다.

보고서는 “R&D 활동에 대한 지속적인 자금 조달이 제품을 시장에 출시 하는 데 중요하기 때문에 IPO(기업 공개) 시장의 재개 조짐은 좋은 징조”라고 설명했다.

방사성 의약품 및 면역학과 같은 분야에서 건전한 M&A 활동이 있을 것으로 예상되며, 중국 내 임상 혁신의 질과 생물보안법의 영향을 감안할 때 중국-서방국간 라이선스 계약의 초기(nascent) 추세가 2025년에도 계속될 것으로 전망된다.

의료기기 부분을 보면 2024년 거래 가치는 2023년의 저점에서 회복되었지만, 하위섹터 거래 규모는 상대적으로 낮은 수준에 머물렀다.

의료기기 회사들이 비즈니스 모델을 재배치하고 재창조하려고 함에 따라 로봇 공학, 데이터 및 AI와 같은 신흥 카테고리에서의 M&A 거래 규모가 증가할 것이라는 예상이다.

보고서는 “서비스·기타 분야에서는 임상시험수탁기업(CRO)과 위탁개발생산기업(CDMO)은 여전히 사모 펀드(PE) 투자의 흥미로운 후보이지만, 2024년에는 시장 출시 시간을 단축하는 데 도움이 될 수 있는 고유한 역량과 전문 틈새 시장을 모색함에 따라 하위섹터 내 통합에 대한 관심이 다시 높아졌음을 확인할 수 있었다”고 밝혔다.