[메디컬투데이=유정민 기자] 하림그룹이 자사주를 소각하지 않고 이를 담보로 교환사채(EB)를 발행한 데 이어, 일부 계열사가 하림그룹 장남인 김준영 대표가 지배하는 에코캐피탈의 기업어음(CP)을 매입한 사실이 드러나면서 하림지주의 주주가치 훼손 논란이 확산되고 있다.

시장에서는 이러한 자금 운용이 오너 2세 승계 구도를 강화하는 결과를 초래할 수 있다는 우려가 제기된다.

21일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 하림 계열사 한강식품은 지난 8일 에코캐피탈의 CP 80억 원어치를 인수했다.

이와 관련해 적자 상태인 계열사가 오너 일가와 연계된 금융 계열사의 운영자금 조달에 참여한 점에 대해 "계열사와 소액주주의 부담을 가중시키는 구조"라는 비판이 나오고 있다.

하림 관계자는 "에코캐피탈의 지난해 자금조달 규모는 2,000억 원을 넘으며, 그중 약 15%를 계열사로부터 3개월 단기 CP로 조달했다"며 "나머지는 산업은행 등 금융기관에서 조달한 것으로, 일반적인 금융권 자금조달 범위 내에서 이뤄진 것"이라고 해명했다.

이어 "여신전문금융업법상 계열사의 유휴자금의 조달은 무한대이며, 이번 CP 발행은 합법적이고 일상적인 자금운용 결정"이라고 밝혔다.

그러나 논란은 단순한 자금조달 방식보다 하림지주가 자사주를 소각하지 않고 담보로 EB를 발행해 현금화한 후, 계열사 자금이 오너 2세가 실질적으로 지배하는 회사로 흘러가는 구조에 집중되고 있다.

하림은 지난해 9월 자사주 1,474만 주를 소각하지 않고 담보로 삼아 약 1,400억 원 규모의 EB를 발행했다.

시장에서는 이번 EB 발행이 장기간 ‘잠재 매물’로 남아 주가에 부담을 줄 수 있다는 우려가 나온다. 교환청구 기간이 2025년 9월 15일부터 2030년 8월 12일까지로 길게 설정돼 있어, 투자자들의 교환 청구가 이어질 경우 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 지적이다.

특히 자사주를 소각해 주당 가치를 높이기보다 EB 발행 등으로 활용해 오버행 부담을 키운 데 이어, 계열사 자금이 오너 2세와 연결된 회사로 흘러들어가는 구조까지 맞물리면서 “주주 희생 위에 승계만 속도를 내는 것 아니냐”는 비판이 확산되고 있다.

주주가치 제고 요구가 거세지는 상황에서도 회사가 구체적인 해명이나 환원책을 내놓지 않으면서, 자사주 활용과 계열사 자금 운용을 둘러싼 논란은 당분간 지속될 전망이다.