[메디컬투데이=박성하 기자] 행동주의 펀드 얼라인파트너스자산운용이 코웨이에 3차 공개 주주서한을 발송하고, 자본구조 재정비와 이사회·감사기구 독립성 강화를 재차 요구했다.

업계에 따르면 얼라인은 지난해 1월과 12월에도 코웨이에 서한을 보내 중장기 밸류에이션·자기자본이익률(ROE) 목표 제시, 목표 자본구조 정책 구체화, 주주환원정책 개편, IR 자료 내실화, 이사회 독립성 강화, 최대주주와 이해충돌 해소, 내부거래위원회 설치, 경영진 보상의 주가연계 강화 등을 요구해왔다. 얼라인은 현재 코웨이 지분 4% 이상을 보유하고 있다.

이번 서한에서 얼라인은 코웨이의 ROE 및 밸류에이션 하락 문제를 집중적으로 거론했다. 얼라인은 금융리스 판매 확대가 본격화한 2020년 이후 코웨이가 자산 증가 재원의 61.2%를 자기자본으로 충당했다고 지적했다. 또 넷마블의 코웨이 인수 이후 최근까지 평균 자기자본은 2조1600억원 증가했지만, 최근 12개월 기준 순이익 증가는 2417억원에 그쳐 추가 투입 자본의 ROE가 11.1% 수준이라고 주장했다. 2019년 30.7%였던 ROE가 10%포인트 이상 하락했는데도 목표 자본구조와 레버리지 정책에 변화가 없다는 게 얼라인의 문제의식이다.

또한 얼라인은 “ROE 및 밸류에이션 하락의 구조적 원인과 개선 방안에 답변이 없다”며 유감을 표하고, 주주들이 의결권 행사 방향을 결정할 수 있도록 코웨이가 3월13일까지 개선 로드맵을 공개하라고 요구했다.

지배구조 측면에서도 방준혁 사내이사가 이사회 의장직에서 물러나고, 현재 맡고 있는 사업전략 책임자(BSO) 역할과 권한을 설명해야 한다고 주장했다. 최대주주 측 인사가 의장직을 맡는 구조가 이해충돌 소지가 있다고 보고 있는 것이다. 다만 방 의장이 의장에서 물러나고 사내 역할·권한과 보상을 합리적으로 조정한다면 ‘이사 자진 불연임’ 요구는 철회할 수 있다는 조건부 입장도 밝혔다.

얼라인은 이사회와 감사기구의 독립성을 제도적으로 강화하기 위해 정관 변경 주주제안도 추진한다. 구체적으로는 ▲독립이사를 이사회 의장으로 선임할 수 있도록 하는 조항 신설 ▲감사위원회를 전원 독립이사로 구성하는 방안 명시 ▲분리선출(3% 룰 적용) 감사위원 수를 현행 1명에서 2명으로 확대하는 내용 등이 담겼다.

한편 이번 주주서한과 관련해 현재까지 코웨이 측에서 밝힌 공식 입장은 없는 것으로 알려졌다.