[헬스코리아뉴스 / 이창용] 동국제약이 지난해 역대 최대 실적을 기록하며 수익성 회복에 성공한 가운데, 안정적인 배당 정책과 공격적인 설비 투자를 병행하며 내실 다지기에 나섰다. 가파른 실적 성장세에 맞춰 배당 총액은 90억 원 규모를 유지하면서도, 확보한 현금의 상당 부분을 미래 성장 동력인 시설 확충에 투입하는 전략을 택한 것으로 풀이된다.

◆수익성 반등 성공… 2025년 매출·영업이익 ‘두 자릿수’ 성장

동국제약은 2025년 연결 기준 매출 9269억 원을 기록하며 전년(8122억 원) 대비 14.1% 성장했다. 영업이익 역시 965억 원으로 전년(804억 원)보다 20.1% 늘어났으며, 당기순이익은 739억 원으로 18.6% 증가했다. 특히 2023년 9%대까지 떨어졌던 영업이익률이 10.4%로 반등하며 수익성 개선의 발판을 마련했다는 평가다.

◆배당성향 12.2%로 조정… ‘배당 규모’ 유지하며 투자 재원 확보

실적 개선에도 불구하고 2025년 현금배당성향은 12.2%를 기록하며 전년(15.10%) 대비 다소 하락했다. 이는 당기순이익이 크게 늘어난 만큼 배당 총액을 급격히 키우기보다, 약 90억 원 수준의 안정적인 배당 규모를 유지하면서 남은 잉여금을 설비 투자에 집중 배치했기 때문으로 분석된다.

실제로 동국제약은 매년 배당액의 수배에 달하는 자금을 유형자산 취득에 쏟아붓고 있다. 지난해(2025년)에는 전년 대비 60% 증가한 약 425억 원을 유형자산에 투자하며 생산 라인 고도화와 신규 시설 확충에 나섰다. 2020년 이후 매년 수백억 원 규모의 시설 투자가 이어지고 있는 셈이다.

◆“성장 흐름 지속 시 완만한 배당 확대 전망”

동국제약은 지난 2월 약 90억 원 규모의 현금배당을 결정하며 주주 환원 기조를 이어갔다. 비록 배당성향 수치는 낮아졌으나, 실적 성장에 기반한 배당 총액 자체는 90억 원대에 안착하며 안정성을 확보했다는 분석이다.

한국제약협회 관계자는 9일 헬스코리아뉴스와의 통화에서 “동국제약이 대규모 설비 투자를 통해 외형 성장을 꾀하고 있는 만큼, 당분간은 공격적인 배당 확대보다는 적정 수준의 주주 환원과 투자의 균형을 맞추는 데 집중할 것으로 보인다”며 “실적 성장 흐름이 견고하게 이어질 경우 향후 배당 규모 역시 완만하게 확대될 가능성이 크다”고 내다봤다.