[mdtoday = 양정의 기자] 오픈AI가 1조 달러의 기업가치를 고수하기 위해 기업공개(IPO)를 2027년으로 연기하는 방안을 검토 중이라는 보도가 나오면서 관련 기업 주가가 급락하는 등 시장이 민감하게 반응했다.

KB증권은 29일 이번 오픈AI의 상장 지연 가능성 보도로 인해 그동안 인공지능(AI) 투자 붐을 지탱해온 1조 달러 밸류에이션과 대규모 인프라 계약, 공개시장 유동화 기대감이 동시에 검증대에 올랐다고 분석했다.

이은택 KB권 연구원은 "오픈AI가 사모시장에서 이미 7300억 달러의 높은 몸값을 인정받아왔기 때문에 공개시장에서 1조 달러를 인정받는 것은 단순한 상장 이벤트가 아니라 AI 성장 내러티브가 검증되는 절차에 가깝다"라며 "이런 상황에서 IPO 시점이 늦춰질 수 있다는 보도는 OpenAI가 목표한 1조 달러 밸류에이션을 지금 시장이 받아줄 수 있는가라는 의심을 자극할 수 있다"라고 말했다.

특히 오픈AI는 대규모 투자를 유치해 데이터센터 및 클라우드 계약을 맺고, 이것이 빅테크와 반도체 기업의 매출 증가로 이어져 다시 자금조달 여력을 키우는 'AI 다중 폐쇄 루프'의 중심에 있다.

오픈AI의 밸류에이션이 흔들리면 하위 단에 연결된 소프트뱅크, 오라클, 엔비디아를 비롯해 고대역폭메모리(HBM) 등 반도체·전력 밸류체인의 기대수익률까지 연쇄적으로 할인될 수 있다는 우려도 시장에 반영되고 있다.

이은택 연구원은 "하지만 시장의 이번 반응은 다소 과장된 측면이 있다"라며 "오픈AI가 공식적으로 2026년 상장을 확정해 공지했던 적이 없으며, 이미 일정 변동 가능성을 언급했던 만큼 상장 지연 보도 자체만으로 공개시장 검증에 문제가 생겼다고 보기는 어렵다"고 진단했다.

이 연구원은 "다만 진짜 위험 신호는 단순히 상장이 늦어지는 것이 아니라, 사모 투자자들마저 다음 투자 라운드에서 1조 달러 근처의 밸류에이션에 의구심을 갖기 시작하는 순간이다"라며 "본격적인 상장 작업이 시작된 이후에도 오픈AI가 1조 달러 근처의 밸류에이션을 인정받지 못한다면, 그것은 문제가 될 수 있다"라고 말했다.