[mdtoday = 유정민 기자]태광산업이 보유한 자사주 24.4%를 인수합병(M&A) 재원으로 활용하겠다는 계획을 발표하자, 2대 주주인 트러스톤자산운용이 주주 가치 훼손을 이유로 강하게 반발하고 나섰다.

1일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 태광산업은 '2026년 기업가치 제고계획'을 통해 자기주식 27만 1,769주(지분율 24.4%)를 전략적 M&A를 위한 교환 수단으로 사용하겠다고 공시했다. 태광산업은 구체적인 활용 방안을 사업 분야 선정 이후 2027년 정기 주주총회에서 주주들의 승인을 거쳐 확정하겠다는 방침이다.

이에 대해 트러스톤자산운용은 즉각 비판의 목소리를 높였다. 트러스톤 측은 "현재 태광산업의 주가순자산비율(PBR)은 0.22배로 동종 업계 평균인 0.54배의 절반에도 미치지 못한다"며, "본질 가치의 4~5배에 달하는 주주 자산을 시가 기준의 헐값에 넘기겠다는 것과 다름없다"고 지적했다.

또한 트러스톤은 2027년 주주총회 승인을 전제로 한 계획에 대해 "자사주 소각을 회피하기 위한 사후적 핑계"라고 평가했다. 이어 "실질적으로는 대주주의 우호 지분을 유지하고 주주환원 의무를 영구히 회피하려는 의도로 해석될 수밖에 없다"고 주장했다.

트러스톤은 이번 밸류업 계획이 한국거래소의 가이드라인조차 충족하지 못했다고 비판했다. 구체적인 정량 목표인 배당성향과 총주주수익률(TSR)이 누락되었으며, 2025년 결산배당 15억 원 중 일반주주 몫이 시가총액의 0.06%인 5억 원에 불과하다는 점을 근거로 들었다.

트러스톤은 태광산업 이사회에 기업가치 제고 계획의 전면 재검토를 요구했다. 향후 수정안에는 배당성향 또는 TSR 등 2개 이상의 정량 목표 제시, 자사주 24.4%의 단계적 소각 원칙 명문화, 자본비용을 초과하는 자기자본이익률(ROE) 목표 재설정 등이 포함되어야 한다고 강조했다.