[mdtoday = 박성하 기자] 삼성전자가 올해 2분기 시장의 눈높이를 훌쩍 뛰어넘는 어닝 서프라이즈를 기록한 가운데, 증권가에서는 메모리 부문의 강력한 수익 창출력에 주목해야 한다고 조언한다.

메리츠증권은 7일 삼성전자가 올해 2분기 연결 기준 매출액은 전 분기 대비 28% 증가한 171조원, 영업이익은 57.2% 증가한 89조4000억원으로 잠정 실적을 발표했다고 전했다.

영업이익 기준 75조~84조원 수준이던 시장 컨센서스를 대폭 상회하는 호실적이다.

이번 잠정 실적에 사업부문별 세부 수치는 공개되지 않았으나, 19조원 규모의 특별경영성과급 충당금이 반영된 것으로 추정된다.

부문별 예상 영업이익은 반도체를 담당하는 DS(반도체) 부문이 90조원, SDC(디스플레이) 6000억원, MX(모바일)/네트워크 -1조5000억원, VD(TV)/가전 -2조원, 하만 및 기타 5000억원 등이다.

비메모리와 모바일(MX) 등에서 일부 실적 하회 요인이 있었으나, 핵심인 메모리에서 기대 이상의 성과를 내며 이를 모두 상쇄했다는 평가다.

스마트폰과 가전 등 DX 사업부(세트)의 부진은 AI 투자 집중 과정에서 부품 원가 비중이 급격히 상승함에 따라 판가 인상이 판매량 축소로 이어지는 불가피한 변모 과정으로 해석된다.

메모리 수익 창출력에서는 강화요인이 발생했다는 평가다. 경쟁사들과 비교 시 경험을 바탕으로 DRAM 및 NAND 가격 리더십을 지속 발생시키고 있다는 해석이다.

김선우 연구원은 "현재 메모리 사이클은 공간 제약으로 인해 공급이 최소 2027년 4분기까지 수요 증가 속도를 따라잡기에 턱없이 부족한 상황"이라며 "과거 사이클을 볼 때 판가 상승 구간 이후 물량 확대 구간이 중복 발현되는 올해 4기부터 내년 2분기 사이에 메모리 기업들의 실적이 더욱 폭발적으로 개선될 것"이라고 내다봤다.

김 연구원은 "막연한 두려움보다는 메모리 사이클 위치에 근거한 투자 판단이 필요하다"라며 "향후 실적 개선 가속화에 따른 지속적인 컨센서스 상향, 최저치 수준인 외국인 지분율의 회복 가능성, 올해 잉여현금흐름의 50% 환원 모멘텀 등을 고려할 때 비중확대를 권고한다"고 덧붙였다.