[헬스코리아뉴스 / 이순호] 주당 가격이 1000원 미만으로 떨어진 국내 제약사들이 이른바 ‘동전주’ 꼬리표를 떼어내기 위해 안간힘을 쓰고 있다. 주식 병합을 결정하거나 검토하는 제약사도 눈에 띄게 늘고 있다. 이들 기업은 기업가치 제고와 주가 안정을 표면적 이유로 내세우고 있으나, 실상은 증시 퇴출이라는 최악의 사태를 막기 위한 고육지책으로 분석된다.

8일 제약업계에 따르면, 조아제약은 최근 임시주주총회를 열고 보통주 5주를 1주로 합치는 주식 병합 안건을 원안대로 가결했다. 이번 결정으로 조아제약의 1주당 액면가는 기존 500원에서 2500원으로 높아지며, 발행주식 수는 기존 약 3098만 주에서 620만 주 수준으로 대폭 줄어든다.

조아제약은 만성적인 적자와 결손금 누적으로 훼손된 기업가치를 제고하고, 하반기 수출 확대 등 실질적인 경영 성과를 내기 위해 이번 주식 병합을 단행했다고 설명했다.

경남제약도 올해 상반기 5대 1 주식 병합을 완료하며 동전주 탈피에 나섰다. 이 회사는 지난 2월 액면가를 100원에서 500원으로 높이는 주식 병합을 결정한 뒤, 이사회를 거쳐 5월 초 변경 상장을 마무리 지었다.

하지만 본업 부진과 유동성 부담이 지속되면서 거래 재개 당시 3000원대였던 주가는 최근 1000원대 후반까지 밀려났고, 운영 자금 확보를 위해 65억 원 규모의 제3자배정 유상증자까지 실시하는 등 주가 방어에 진땀을 빼고 있다.

화일약품은 이보다 더 파격적인 10대 1 주식 병합을 단행하며 유통주식 수를 크게 줄였다. 1주당 액면가를 기존 500원에서 5000원으로 대폭 변경했으며, 이에 따라 8417만 주에 달하던 보통주 발행주식총수는 841만 주 수준으로 쪼그라들었다.

이 회사는 지난 3월 이사회 결의를 시작으로 4월 매매거래 정지 기간을 거쳐 5월 초 신주권 상장을 완료하며 선제적으로 적정 유통주식 수 확보 작업을 진행했다.

케이엠제약 또한 5대 1 액면 병합 대열에 합류했다. 주식 구조를 변경해 투자 매력도를 높이기 위한 조치다. 케이엠제약은 1주당 100원인 액면가를 500원으로 병합하기로 하고, 지난 3월 정기주주총회에서 해당 안건을 통과시켰다.

이후 단순한 명목 주가 상승에 그치지 않기 위해 일본 돈키호테와 말레이시아 코스웨이 등 해외 유통 채널 입점을 추진하며 실적 개선을 통한 기업가치 제고를 모색하고 있다.

주가 1000원 미만 지속되면 상장폐지 … 강화된 퇴출 기준 ‘직격탄’

동전주 제약사들이 이처럼 주식 병합에 급하게 나서는 이유는 금융당국의 시장 퇴출 칼바람을 피하기 위해서다.

한국거래소는 지난 2월 금융위원회와 함께 발표한 ‘부실기업 신속·엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁 방안’에 따라 주가 미달 요건을 새롭게 도입하고, 동전주를 포함한 시가총액과 공시 위반 관련 상장폐지 기준을 이달부터 대폭 강화했다.

바뀐 규정에 따라 상장 기업은 주가가 30거래일 연속 1000원 미만에 머물 경우 즉각 관리종목으로 지정된다. 관리종목 지정 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 이상 주가가 1000원을 회복하지 못하면 ‘주가 미달’ 상장폐지 요건을 충족하게 돼 증시에서 강제로 쫓겨나게 된다.

펀더멘털이 취약한 제약사들에게 주식 병합은 상장 유지를 위한 불가피한 선택지가 된 셈이다. 그러나 근본적인 실적 개선이나 신약 파이프라인의 명확한 성과 입증 없이 단행되는 주식 병합은 한시적 처방에 불과할 수 있다는 지적이 나온다.

업계 관계자는 8일 헬스코리아뉴스와의 통화에서 “상폐 위기에 몰린 대부분의 제약사들은 신약개발을 위한 연구개발 투자보다 복제약이나 일반의약품 위주의 사업을 전개해온 기업들”이라며, “이미 예견된 결과”라고 말했다.

주식 병합으로 당장의 관리종목 지정 위기를 넘긴 동전주 제약사들이 향후 실적 개선과 신약 파이프라인 성과를 통해 시장의 신뢰를 회복하고 안정적인 주가를 유지할 수 있을지 귀추가 주목된다.