[mdtoday = 박성하 기자] 이달 초 1560원 선까지 치솟았던 원·달러 환율이 1470원대까지 내려왔다.

미·이란 전쟁과 지정학적 리스크 속에서도 대내외적인 거시경제 악재가 한풀 꺾이고, 대규모 달러 유입과 한국은행의 기준금리 인상 등 수급 환경이 복합적으로 개선된 결과다.

◇ 7월 이후 100원 가까이 급락...빠르게 1400원대 진입

21일 KB증권에 따르면 7월 1일 1560원까지 급등했던 원·달러 환율이 7월부터 하락세를 이어가며 21일 장 초반 1477원을 기록했다.

SK하이닉스 ADR 나스닥 상장에 따른 달러 유입 기대감, 미 고용 부진으로 인한 달러 강세 흐름 완화, 국내 증시 조정과 함께 외국인 주식 매도세 완화, 외환당국의 개입, 7월 6일부터 시행된 국내 외환시장 24시간 거래, 7월 금통위에서 기준금리 인상 등 영향이 복합적으로 작용한 것으로 보인다.

특히 최근의 원·달러 환율의 전격적인 하향 안정화는 글로벌 달러 약세보다 국내 고유의 대내적 강세 요인에 의해 주도되었다고 진단했다.

오재영 KB증권 연구원 "원화와 동조화 현상을 보이던 일본의 엔화는 7월 이후 큰 움직임을 보이지 않으며 160엔을 상회하는 약세를 지속하고 있어, 대내적 요인이 원화 강세를 주도한 것으로 판단된다"라고 분석했다.

◇ SK하이닉스 상장 효과·외국인 국내 증시 순매도 완화 등

원·달러 환율 안정화의 핵심 동력은 SK하이닉스의 미국 나스닥 상장(ADR)에 따른 대규모 달러 환전 수급 기대감을 꼽았다.

SK하이닉스 ADR 나스닥 상장으로 조달된 약 265억 달러의 상당부분이 수개월에 걸쳐 환전될 것이라는 기대로 기업을 포함한 여러 주체의 달러 매수세가 완화된 것이 7월 이후 수급 불균형 완화를 주도한 것으로 판단된다.

여기에 지난 6월 말까지 가파르게 전개되던 외국인 투자자들의 국내 증시 순매도 폭주가 7월 8일을 기점으로 소강 국면에 접어든 점도 수급 불균형을 대폭 완화했다.

◇ 미·이란 전쟁 리스크 등 남아...1400원대 중반 안착 전망

향후 단기적인 환율 향방을 가를 주요 변수로는 외국인의 증시 매도세 재확대 여부와 미·이란 전쟁 격화에 따른 국제 유가 변동성, 오는 23일 발표될 한국 2분기 GDP 성장률이 꼽힌다.

미국의 이란 공습이 지속되는 가운데 미군 사상자가 발생하며 양국 간 충돌이 다시 격화되었고, 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 80달러대 중반까지 치솟고 있어 유가 상승에 따른 달러 상방 압력이 일시적으로 재부각될 수 있다.

또한 지난 5월부터 두 달간 외국인이 순매도한 107조원(약 710억~720억 달러) 규모의 역송금 환전 수요도 여전히 잠재적 외환 수급 변수로 남아있다.

오재영 연구원은 "단기적으로는 수급측면에서 변수가 많으나, 원·달러 환율 상승에 대한 기대가 한풀 꺾였기 때문에 한동안 현재 구간인 1470~1490원대에서 등락 또는 추가 하락할 가능성이 높다"라며 "여러 차례 고점으로 작용했던 1480원이 주요 지지 레벨이기는 하나, 추가로 하락한다면 미·이란 전쟁 직전 원·달러 환율 레벨인 1440원~1450원을 2차 지지 레벨로 판단한다"라고 말했다.

이어"수급 불확실성은 크지만, 반도체 호황과 경상수지 흑자 폭 역대 최대 경신 등 국내 펀더멘털 측면에서는 원화 강세 요인이 강한 것으로 판단한다"라며 "연말에는 원·달러 환율 1400원대 중반 안착을 시도할 것"으로 예상했다.